La compañía financió prácticamente toda la compra mediante la venta de 140.872 acciones ordinarias, con las que obtuvo 22 millones de dólares netos. Los 100.000 dólares restantes procedieron de su efectivo disponible.
Sin embargo, la adquisición de Bitcoin no fue la operación financiera más importante de la semana.
Strategy también destinó 193,1 millones de dólares a recomprar casi 1,94 millones de acciones preferentes STRC. Además, amplió de 2.000 a 3.000 millones de dólares su programa autorizado de recompra de estos instrumentos financieros. Tras la ampliación, todavía dispone de 1.160 millones de dólares de capacidad autorizada para futuras operaciones.
Las acciones preferentes son una forma de financiación empresarial que concede determinados derechos económicos por delante de las acciones ordinarias. En el caso de STRC, incorporan dividendos de tipo variable.
Recomprar estos títulos puede reducir los compromisos futuros de dividendos asociados a las acciones retiradas, aunque también consume efectivo que podría destinarse a otros fines.
Durante la misma semana, Strategy utilizó otros 45,5 millones de dólares de su reserva en efectivo para pagar dividendos de acciones preferentes. Al 18 de octubre mantenía aproximadamente 4.830 millones de dólares en su reserva destinada a respaldar dividendos e intereses y otros 447,3 millones en efectivo disponible para usos generales.
Por qué importa
Strategy no solo acumula Bitcoin: también gestiona una estructura financiera cada vez más compleja, que combina emisión de acciones, deuda, títulos preferentes y reservas de efectivo.
Comprar más BTC aumenta las tenencias de la empresa, pero financiar esas compras emitiendo acciones puede diluir la participación de los accionistas existentes. Por otro lado, recomprar preferentes puede aliviar compromisos financieros futuros, aunque exige utilizar liquidez.
Por eso, conocer cuántos bitcoins posee Strategy no basta para entender su situación financiera. También importa cómo los financia, qué obligaciones mantiene y cuánto valor puede corresponder finalmente a los accionistas ordinarios.
🐥 Una empresa puede acumular más Bitcoin sin que cada una de sus acciones represente necesariamente más valor. La financiación también cuenta.
Fuentes: SEC, Strategy.
