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#华尔街见闻
10月以来，生猪市场延续旺季不旺态势，国内生猪价格继续下行。截至10月27日，全国外三元生猪均价降至9.19元/公斤，较10月10日的10.11元/公斤下跌超过9%，部分省份如山西、湖南、四川等价格已跌破9元/公斤。
期货市场同步承压，生猪主力LH2701合约一度跌至9550元/吨附近，近远月合约普遍走弱。针对期价剧烈波动，大连商品交易所出台监管举措：自10月29日交易时起，将LH2701合约非期货公司会员或客户单日开仓量限制为500手，并同步上调该合约交易保证金至16%。监管收紧短期或放大市场波动，但有助于抑制过度投机与挤仓行为，引导资金理性交易，促使盘面回归供需与估值。
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而与短期价格弱势形成鲜明对比，生猪中长期产能去化明显提速，供给收缩信号增强。Q3末，全国能繁母猪存栏量已降至3602万头，同比大幅下降10.7%，单季度环比降幅扩大至4.7%，较去年的高点累计去化超460万头。当前能繁母猪绝对数量已回落至农业部设定的3750万头正常保有量的96%左右，处于绿色调控区间中下部。
不过，产能下降尚未转化为商品猪供给的同步收缩。前三季度全国生猪出栏约5.37亿头，同比增长1.4%，出栏均重仍处高位。加上库存绝对水平仍高，供给收缩向商品猪出栏传导仍有时滞。
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当前生猪市场呈“弱现实、强预期”格局。弱现实表现为，现货跌破现金流成本线，行业亏损逾8个月，冻品库存高企、出栏均重居高不下，终端消费疲软；生产效率提升与体重增加对冲母猪去化，供给收缩传导仍有时滞，供需宽松短期难改。但深度亏损正加大现金流压力，为产能出清创造条件。
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2026-10-28 11:17:28 UTCEvent JSON
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